Teoría de la inversión en evaluación de proyectosImpreso

SOBRE EL AUTOR
Guillermo Buenaventura Vera
Ingeniero Químico, Especialista en Finanzas y Magíster en Sistemas (U. del Valle). PhD en Estrategia y organización (U. de Valencia, España) y candidato a doctor en Dirección de empresas (U. de Salamanca, España). Fue ejecutivo durante 20 años de multinacionales en el sector manufacturero de papel en Colombia. Se ha desempeñado como docente, investigador y autor de varios textos y artículos en el campo de las finanzas, inversiones, recursos humanos, entre otros.

TABLA DE CONTENIDO
INTRODUCCIÓN
PARTE 1: LA EVALUACIÓN FINANCIERA DEL PROYECTO
CAPÍTULO 1: EL CONTEXTO PARA LA VALORACIÓN FINANCIERA DE PROYECTOS
1. 1 El mundo de las finanzas
1.1 .1 El manejo financiero
1.1.2 Los campos de las finanzas
1.1.3 El objeto de estudio en las finanzas
1.1.4 El estudio de las finanzas
1.2 El objetivo financiero de la empresa
1.3 La empresa genera valor al mundo
1.3.1 El concepto de empresa en la economía
1.3.2 Las finanzas en la empresa

CAPÍTULO 2: LA EVALUACIÓN DE PROYECTOS
2.1 Naturaleza del proyecto
2.2 Clasificación de los proyectos de inversión
2.3 Fases del proyecto (ciclo de vida)
2.3.1 Fase de pre-inversión
2.3.2 Fase de inversión
2.3.3 Fase de operación
2.4 Etapas de la evaluación de proyectos
2.5 El estudio financiero del proyecto
2.5.1 Evaluación financiera del proyecto
2.5.2 Análisis de sensibilidad del proyecto
2.6 Discusión final sobre la valoración de proyectos
2.6.1 Importancia de la evaluación de proyectos
2.6.2 Marco conceptual
2.6.3 Consideraciones
2.7 El ambiente de los proyectos
2.7.1 Decisiones
2.7.2 Decisiones en inversión

CAPÍTULO 3: EVALUACIÓN FINANCIERA DEL PROYECTOS
3.1 El proyecto de inversión
3.2 Criterios fundamentales de evaluación de proyectos
3.2.1 Conceptos.
3.2.2 Valor presente neto (VPN)
3.2.3 Tasa interna de retorno (TIR)
3.3 Los criterios generales de evaluación de proyectos
3.3.1 Presentación y comentarios
3.3.2 Cálculos
3.4 El Costo Anual Equivalente (CAE)
3.4.1 Uso y cálculo
3.4.2 Depreciación Económica

CAPÍTULO 4: ESTRUCTURACIÓN DE LAS CIFRAS EN EL PROYECTO DE INVERSIÓN Y EL TRATAMIENTO DE LA INVERSIÓN Y DE LOS FLUJOS DE FONDOS
4.1 Aspectos generales
4.2 Estructuración de la inversión
4.2.1 Establecimiento del monto de la inversión
4.2.2 Análisis financiero de la inversión
4.3 Conformación de los flujos de fondos
4.3.1 Naturaleza de los flujos de fondos
4.3.2 Consideraciones sobre el flujo de fondos
4.3.3 Proyecciones
4.3.4 Construcción de los flujos de fondos
4.4 Valoración con cifras deflactadas
4.4.1 Situación
4.4.2 Equivalencia en valoración con cifras constantes
4.4.3 Norma de valoración

CAPÍTULO 5: TRATAMIENTO DE LA VIDA DEL PROYECTO
5.1 Generalidades
5.1.1 Definiciones
5.1.2 Tipos de vida del proyecto
5.1.3 Tratamientos
5.2 Cierre del proyecto
5.2.1 Estimación por cifras de negocio
5.2.2 Valor de cierre
5.2.3 Valor de liquidación (para el cierre financiero del proyecto finito)
5.2.4 Modelaje del valor de continuidad (para el cierre financiero del proyecto perpetuo o de larga vida)

CAPÍTULO 6: EL COSTO DE CAPITAL PARA LA EMPRESA
6.1 La financiación empresarial
6.1.1 Fuentes de financiación
6.1.2 Naturaleza de la financiación
6.2 El costo de capital
6.2.1 Aproximación al concepto de costo de capital
6.2.2 Lo que representan los estados financieros

CAPÍTULO 7: ESTIMACIÓN DEL COSTO DE CAPITAL PARA LA EMPRESA AL USAR EL MODELO CAPM
7.1 Conceptos básicos
7.2 El costo de capital
7.3 El costo de la deuda
7.4 El costo del capital propio
7.4.1 Discusión inicial
7.4.2 Estimación según el mercado: uso del CAPM
7.4.3 Estimación según el sector
7.4.4 Estimación según la empresa
7.5 La estructura de capital de la empresa
7.5.1 Contexto
7.5.2 Estructura óptima de capital

CAPÍTULO 8: METODOLOGÍA PARA LA ESTIMACIÓN DE CIFRAS DEL PROYECTO
8.1 Discusión
8.2 Condiciones
8.3 Metodología

CAPÍTULO 9: ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD DEL PROYECTO
9.1 Discusión
9.2 Análisis de sensibilidad
9.2.1Análisis de situaciones
9.2.2 Análisis de escenarios
9.2.3 Análisis del punto muerto
9.2.4 Simulación de Montecarlo
9.2.5 Análisis de sensibilidad: aplicación

PARTE 2: PRESUPUESTO DE CAPITAL. DECISIONES SOBRE PROYECTOS ALTERNATIVOS
CAPÍTULO 10: EL PRESUPUESTO DE CAPITAL: EVALUACIÓN DE ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN EN ACTIVOS REALES (CONJUNTOS DE PROYECTOS)
10.1 Situación
10.2 La comparación de proyectos reales
10.3 Herramientas financieras
10.3.1 Para valorar el proyecto original
10.3.2 Comparación (proyecto incremental)
10.4 Naturaleza de los proyectos
10.4.1Proyectos mutuamente excluyentes
10.4.2Proyectos dependientes
10.4.3Proyectos independientes
10.5 Procedimiento de análisis
10.5.1 Análisis individual
10.5.2 Análisis de conjunto

CAPÍTULO 11: PRESUPUESTO DE CAPITAL: EVALUACIÓN DE PROYECTOS MUTUAMENTE EXCLUYENTES
11.1 Proyectos mutuamente excluyentes de diferente servicio
11.1.1 Proyectos de igual vida económica
11.2 Proyectos mutuamente excluyentes que prestan el mismo servicio
11.2.1 Proyectos de igual vida económica
11.2.2 Proyectos de diferente vida económica

CAPÍTULO 12: PRESUPUESTO DE CAPITAL: EVALUACIÓN DE PROYECTOS INDEPENDIENTES
12.1 Proyectos independientes en ambientes no restringidos
12.2 Proyectos independientes en ambientes restringidos
12.2.1 Proyectos con restricción de capital para la inversión: situación general
12.2.2 Proyectos con restricciones de capital para la inversión y otro tipo de restricciones

CAPÍTULO 13: MANEJO DEL RIESGO Y LA INCERTIDUMBRE EN LA SELECCIÓN DE PROYECTOS
13.1 Teoría de decisión
13.1.1 Elementos de la decisión
13.1.2 Objetivo de la decisión
13.1.3 Calidad de la predicción
13.1.4 Metodologías de abordaje
13.1.5 Organización de la información
13.1.6 Modelos de valoración
13.2 Aplicaciones a la inversión
13.2.1 Aplicaciones por matriz de pagos
13.2.2 Aplicaciones por árbol de decisiones

PARTE 3: VALORACIÓN DE INVERSIONES FINANCIERAS
CAPÍTULO 14: VALORACIÓN DE INVERSIONES FINANCIERAS
14.1 Discusión preliminar
14.1.1 Naturaleza
14.1.2 Tipos de inversiones financieras
14.2 Descripciones
14.2.1 Acciones
14.2.2 Bonos
14.3 Nomenclatura
14.3.1 Bonos
14.3.2 Acciones
14.4 Formulaciones
14.4.1 Valuación (estimación del valor)
14.4.2 Medición (cálculo de la rentabilidad)
14.5 Valuación de bonos con modelo de computador
14.5.1 Consideraciones
14.5.2 Cálculo del precio del bono
14.5.3 Cálculo de la rentabilidad del bono
14.5.4 Observaciones de Excel

CAPÍTULO 15: DISEÑO DE INVERSIONES FINANCIERAS UTILIZANDO LA TEORÍA DE PORTAFOLIOS
15.1 Mediciones
15.1.1 Situación
15.1.2 Conceptos estadísticos
15.1.3 Mediciones sobre rentabilidad
15.2 Teoría de portafolios
15.2.1 Conceptualización de la teoría
15.2.2 Riesgo del portafolio y número de títulos
15.3 Aplicaciones de la teoría: diseño de portafolios
15.3.1 Portafolios de dos títulos (n = 2)
15.3.2 Portafolios de más de dos títulos (n > 2)

ANEXOS
Anexo 1: Valor del dinero (visitar SIL)
Anexo 2: Perpetuidades (visitar SIL)
Anexo 3: Modelos de programación en finanzas (visitar SIL)
Anexo 4: Evaluación de inversiones: aspectos suplementarios (visitar SIL)
Anexo 5: Cálculo de WACC y beta, metodología
1. Presentación
2. Cálculo de los elementos del costo de capital
2.1 Costo del capital de la empresa
2.2 Cifras de la información financiera de la empresa
2.3 Cifras de la información financiera del mercado
3. Cálculo del costo promedio ponderado de capital (WACC)
4. Metodología para calcular el beta de una empresa cotizante en bolsa 336
4.1 Cálculo de las rentabilidades para el modelo (RM y RF)
4.2 Cálculo del valor beta (β)
4.3 Cálculo del costo de capital accionario (KE)
4.4 Cálculo del WACC
4.5 Resumen del ejercicio
Bibliografía
4.6 Sección Adjunta: parámetros que se obtienen a partir de la información financiera de la empresa