Gestión financiera del capital de trabajo en la empresaImpreso

SOBRE EL AUTOR
Guillermo Buenaventura Vera
Ingeniero Químico, Especialista en Finanzas y Magíster en Sistemas (U. del Valle). PhD en Estrategia y organización (U. de Valencia, España) y candidato a doctor en Dirección de empresas (U. de Salamanca, España). Fue ejecutivo durante 20 años de multinacionales en el sector manufacturero de papel en Colombia. Se ha desempeñado como docente, investigador y autor de varios textos y artículos en el campo de las finanzas, inversiones y recursos humanos, entre otros.

TABLA DE CONTENIDO
PARTE 1. VISIÓN PANORÁMICA DE LA GESTIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO
CAPÍTULO 1. CONTEXTUALIZACIÓN
1.1. El capital de trabajo en la empresa
1.1.1. Los frentes de las decisiones financieras
1.1.2. El proceso de las decisiones financieras
1.1.3. Sobre el objetivo de las finanzas
1.2. El objetivo de la administración del capital de trabajo
Cuestionario sobre el capítulo 1

CAPÍTULO 2. NATURALEZA DEL CAPITAL DE TRABAJO
2.1. Los elementos del capital de trabajo
2.1.1. Los estados financieros y el capital de trabajo
2.1.2. Definición de capital de trabajo
2.1.3. Elementos del capital de trabajo
2.2. Capital de trabajo y análisis financiero
2.3. Modelos para optimizar el capital de trabajo
2.4. Apéndice del capítulo 2: razones financieras
2.4.1. Objetivo
2.4.2. Tipos de razones
2.4.3. Tipos de análisis
2.4.4. Cálculo e interpretación
2.4.4.1. Razones de liquidez
2.4.4.1.1. Razón circulante o razón corriente
2.4.4.1.2. Razón de prueba ácida
2.4.4.2. Razones de actividad
2.4.4.2.1. Período (ciclo) de cobro o de cuentas por cobrar y rotación de cuentas por cobrar
(CxC)
2.4.4.2.2. Período (ciclo) de pago o de cuentas por pagar y rotación de cuentas por pagar (CxP)
2.4.4.2.3. Rotación (ROT) y ciclo (C) de inventarios (INV)
2.4.4.3. Razones de deuda y cobertura
2.4.4.3.1. Razón de endeudamiento
2.4.4.3.2. Razón de deuda a patrimonio
2.4.4.3.3. Razón de cobertura de intereses
2.4.4.4. Razones de rentabilidad
2.4.4.4.1. Margen de utilidad bruta
2.4.4.4.2. Margen de utilidad operativa
2.4.4.4.3. Margen de utilidad neta
2.4.4.4.4. Rentabilidad operativa de los activos (o de la inversión total)
2.4.4.4.5. Rentabilidad patrimonial o rentabilidad sobre acciones
2.4.4.4.6. Rentabilidad sobre activos
2.4.4.4.7. Rotación de activos
2.4.4.4.8. Análisis de Du Pont
Ejercicios del capítulo 2

CAPÍTULO 3. LA INVERSIÓN EN CAPITAL DE TRABAJO Y EL CICLO OPERATIVO DE EFECTIVO
3.1. La inversión en capital de trabajo
3.2. Estimación de la inversión total en capital de trabajo
3.2.1. Aproximación contable
3.2.2. Aproximación histórica
3.2.3. Aproximación operativa
3.2.4 Consideraciones para las estimaciones futuras
3.3. El capital de trabajo operativo
3.3.1. Ciclo operativo del capital de trabajo
3.3.2. Cálculo del ciclo operativo de capital de trabajo
3.3.3. Cálculo del capital de trabajo operativo
3.3.4. Procedimiento sugerido para el cálculo del capital de trabajo operativo
3.3.4.1. Para el primer año
3.3.4.2. Para los años siguientes
3.3.5. Administración del ciclo operativo de capital de trabajo
3.4. Apéndice: formulaciones del capital de trabajo
Ejercicios del capítulo 3

CAPÍTULO 4. PREMISAS FUNDAMENTALES EN LA ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO
4.1. La rentabilidad y los costos del capital
4.2. Riesgos operativos y financieros
4.3. Estrategia integral
Ejercicios del capítulo 4

CAPÍTULO 5. ESTRATEGIAS PARA LA ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO
5.1. Política de inversión en capital de trabajo
5.2. Política de financiación del capital de trabajo
5.3. Políticas de la empresa
Ejercicios del capítulo 5: problemas sobre políticas de financiación del capital de trabajo

PARTE 2. OPTIMIZACIÓN DE LOS ELEMENTOS DEL CAPITAL DE TRABAJO OPERATIVO

CAPÍTULO 6. ADMINISTRACIÓN DE LOS INVENTARIOS
6.1. Generalidades de los inventarios
6.1.1. Descripción
6.1.2. Sistemas de administración de inventarios
6.2. Modelos de optimización de los inventarios
6.2.1. Modelo Simple
6.2.1.1. Operación
6.2.1.2. Aplicación
6.2.1.3. Variables del modelo
6.2.1.4. Optimización de los costos
6.2.1.4.1. La función de costos del inventario
6.2.1.4.2. El tamaño económico de pedido (tamaño económico de lote: Q*)
6.2.1.4.3. El punto de reorden (PR)
6.2.1.4.4. El cálculo del tiempo de ciclo (T)
6.2.1.5. Estrategia óptima
6.2.2. Modelo de Revisión Continua
6.2.2.1. Operación
6.2.2.2. Aplicación
6.2.2.3. Variables del modelo
6.2.2.4. Optimización de los costos
6.2.2.5. El inventario de seguridad
6.2.2.6. Parametrización del modelo
6.2.2.7. Estrategia óptima
6.3. Incidencia de los períodos de pago y de cobro sobre el costo de mantenimiento de los
inventarios
6.3.1. El costo de mantenimiento del inventario
6.3.2. Formulación del costo ajustado de mantenimiento del inventario
6.3.3. Formulación de modelos de decisiones
6.3.3.1 Formulación de decisiones cuando los períodos de cobro y de pago son independientes
de la política de inventario.
6.3.3.2 Formulación de decisiones cuando los períodos de cobro y/o pago están relacionados
con la política de inventario
6.3.3.2.1. El caso general del costo ajustado de mantenimiento
6.3.3.2.2. El caso del costo ajustado de mantenimiento del inventario en consignación
6.4. Regla ABC o Pareto
6.4.1. Origen de la regla ABC
6.4.2. La regla ABC
6.4.3. Versión común de la regla ABC
6.4.4. Versión exigente de la regla ABC
6.4.5. Aplicación de la regla ABC a los inventarios
6.4.5.1. ABC para un factor
6.4.5.2. ABC para dos factores
6.4.6. Ejemplos 15, 16, 17 y 18
6.4.6.1. Regla ABC -Versión común
6.4.6.1.1. Aplicación ABC para un factor
6.4.6.1.2. Aplicación ABC para dos factores
6.4.6.2. Regla ABC. Versión exigente
6.5. Planeación de requerimiento de materiales (MRP)
6.5.1. Marco conceptual
6.5.2. Formulación básica
6.5.2.1. Objetivo
6.5.2.2. Situación
6.5.2.3. Operación
6.5.2.4. Niveles de control del MRP
6.5.2.5. Elementos del MRP.
6.5.3. Comentarios
6.6. Filosofía Justo a Tiempo o Just in Time (JIT)
6.6.1. Marco conceptual
6.6.1.1. Ubicación
6.6.1.2. Definiciones
6.6.1.2.1. ¿Qué NO es justo a tiempo?
6.6.1.2.2. Justo a Tiempo es
6.6.1.2.3. Ingredientes
6.6.2. Formulación de la política JIT
6.6.2.1. Objetivos
6.6.2.2. Elementos
6.6.2.3. JIT en los inventarios
6.7. Administración de los inventarios: resumen ejecutivo
6.7.1. Clasificación ABC
6.7.2. Costeo de órdenes y costeo de mantenimiento
6.7.3. Costo porcentual anual de mantenimiento del inventario
6.7.4. Modelo de revisión continúa
6.7.5. Política JIT
6.7.6. Modelo MRP
6.8. Apéndice del capítulo 6: modelo de inventarios máximos y mínimos
6.8.1. Modelo de revisión continua puro
6.8.2. Modelo de revisión periódica puro
6.8.3. Modelo de máximos y mínimos
6.8.3.1. Modelo de máximo y mínimo con vocación de revisión continua
6.8.3.2. Modelo de máximo y mínimo con vocación de revisión periódica
Ejercicios del capítulo 6

CAPÍTULO 7. ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO
7.1. Contexto
7.2. Modelos
7.2.1. Modelo de inventario de efectivo (Baumol)
7.2.1.1. Ambiente
7.2.1.2. Desarrollo del modelo de Baumol
7.2.1.3. Ejemplo 19. La empresa Homo Genius Ltda. arroja las siguientes cifras de manejo de su
efectivo, las cuales presentan muy poca variabilidad
7.2.2. Modelo de control de efectivo (Miller – Orr)
7.2.2.1. Ambiente
7.2.2.2. Operación del modelo
7.2.2.3. Parámetros del modelo
7.2.2.4. Ejemplo 20
Ejercicios del capítulo 7

CAPÍTULO 8. DESCUENTO COMERCIAL
8.1. Situación
8.1.1. Discusión
8.1.2. Declaración
8.2. Modelos
8.2.1. Modelo de decisión sobre el descuento
8.2.1.1. Análisis.
8.2.1.2. Ejemplo 21
8.2.2. Modelo de negociación del descuento
8.2.2.1. Análisis
8.2.2.2. Ejemplo 22
8.2.3. Modelo de negociación del momento de pronto pago
8.2.3.1. Análisis
8.2.3.2. Ejemplo 23
Ejercicios del capítulo 8

PARTE 3. DECISIONES FINANCIERAS A CORTO PLAZO
CAPÍTULO 9. ANÁLISIS DEL MARGEN
9.1. La estructura de costos operativos
9.1.1. Los costos de la empresa y el estado de resultados
9.1.2. Los costos fijos y los costos variables
9.1.3. Margen de utilidad operativa.
9.1.4. Margen de contribución
9.2. La toma de decisiones
9.2.1. Decisiones sobre el precio de los productos
9.2.1.1. Posición del producto frente al mercado
9.2.1.2. Estrategia de precio
9.2.2. Política de producción en el corto plazo
9.2.2.1. Capacidad sobrante
9.2.2.2. Capacidad limitada
9.2.2.3. Recursos limitados
Ejercicios del capítulo 9

CAPÍTULO 10. ADMINISTRACIÓN DE LAS INVERSIONES DE TESORERÍA
10.1. Valores (inversiones temporales)
10.2. Manejo de tasas de interés
10.2.1. Concepto de tasa de interés
10.2.2. Naturaleza de las tasas de interés
10.2.3. Denominaciones de la tasa de interés
10.2.4. Clases de tasas de interés
10.2.5. Declaración de las tasas de interés
10.2.5.1. Campos
10.2.5.2. Siglas
10.2.6. Conversión de tasas de interés
10.2.6.1. Tasa periódica y tasa nominal
10.2.6.2. Tasa vencida y tasa anticipada
10.2.6.3. Tasa efectiva y tasa periódica
10.2.6.4. Ruta de equivalencia de tasas
10.2.7. Combinación de tasas de interés
10.2.7.1. Noción
10.2.7.2. Tasas mixtas (mezcla de tasas)
10.2.7.3. Tasas compuestas (composición de tasas)
10.2.7.4. Tasas reales y tasas corrientes
10.2.7.5. Relación entre tasas compuestas y tasas mixtas
10.3. Evaluación de alternativas de inversión
Ejercicios del capítulo 10

CAPÍTULO 11. PRÉSTAMOS BANCARIOS
11.1. Estrategia general de decisión
11.1.1. Variable de decisión
11.1.2. Evaluación de las alternativas
11.1.3. Tasa efectiva de interés
11.2. Decisiones sobre préstamos bancarios en un ambiente sin restricciones
11.2.1. Variable de decisión
11.2.2. Modelo de decisión
11.3. Decisiones de préstamos bancarios con restricciones
11.3.1. Variable de decisión
11.3.2. Herramientas
11.3.3. Escalafonamiento
11.3.4. Decisiones con programación lineal
11.3.4.1. Ambiente
11.3.4.2. Operación
11.3.4.3. Modelaje
11.3.4.4. Solución
Ejercicios del capítulo 11

CAPÍTULO 12. FACTORING
12.1. La estructura del modelo
12.1.1. La naturaleza del Factoring
12.1.2. Consideraciones acerca de los costos del Factoring
12.2. El cálculo del costo del Factoring
Ejercicios del capítulo 12

PARTE 4. SECCIONES ESPECIALES
Sección especial 1. Programación lineal
A1.1. Aplicación general
A1.2. Modelo general
A1.2.1. Condiciones
A1.2.2. Construcción del modelo
A1.2.3. Modelaje
A1.3. Solución
A1.3.1. Solución gráfica
A1.3.2. Solución por computador
A1.3.3. Tipos de soluciones
A1.4. Utilización de Solver de Excel
A1.5. Programación entera
A1.6. Programación binaria
Ejercicios de la sección 1
Sección especial 2. Casos especiales
A2.1. Caso No.1: Frank y Fransiskia
A2.2. Caso No.2: La papelera
A2.3. Caso No.3: La DTF
Anexo del Caso No. 3. La DTF
Historia de la DTF
Definición y cálculo
Usos de la DTF
Factores que afectan la DTF
Bibliografía